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Em abril de 2025, a Porto (PSSA3) apresentou uma leve expansão nos prêmios emitidos consolidados, totalizando R$ 1,74 bilhão, crescimento de 7,4% a/a.
Como está o desempenho da Porto por segmento?
O avanço foi sustentado pelo desempenho consistente no segmento de Auto, que atingiu R$ 1,32 bilhão (+5,6% vs. abr/24), mantendo-se praticamente estável na comparação mensal (+0,8% vs. mar/25).
Já os segmentos de Patrimonial e Transporte, com R$ 0,27 bilhão, e Vida, com R$ 0,15 bilhão, apresentaram estabilidade entre março e abril deste ano, mas crescimento expressivo na comparação anual (+17% e +7% respectivamente).
No entanto, o desempenho dos prêmios ganhos revela um leve recuo mensal, mas com avanço na comparação anual. Segundo o relatório da Susep, os prêmios ganhos consolidados caíram 2,3% m/m e apresentaram um aumento de 2,4 a/a, com destaques para os prêmios ganhos nos segmentos Patrimonial + Transportes e de Vida, menos representativos no total. Já no acumulado dos quatro primeiros meses de 2025, vimos um avanço de 1,8% nos prêmios ganhos no consolidado do portfólio da Porto frente ao mesmo período de 2024.
Do lado das despesas, houve uma piora no índice de sinistralidade. A sinistralidade do segmento Auto consolidado da Porto subiu para 59,4% em abril de 2025, um aumento de 0,8 p.p. a/a, e de 4,4 p.p. m/m. Esse movimento indica uma pressão crescente sobre a rentabilidade da operação, reflexo de um cenário ainda desafiador no controle de custos e sinistros. O índice de comissionamento também subiu para o segmento de Auto, passando de 20,9% em abril de 2024 para 22% em abril de 2025, corroborando a tendência de compressão de margens.
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Veja se vale a pena investir em Porto
Apesar disso, a Porto mantém uma posição sólida no setor, sustentada por crescimento contínuo em seus segmentos estratégicos. O desempenho mais forte em prêmios emitidos nos ramos de Vida e Patrimonial indica uma diversificação saudável do portfólio. Vale mencionar que a companhia tem outros três segmentos estratégicos além do Seguro: Bank, Saúde e Serviços, nos três casos com bom crescimento esperado.
Continuamos com ações da Porto em carteira, a qual está sendo negociada e um múltiplo de 10,8x P/L 12 meses à frente, segundo o consenso de mercado, mostrando um patamar ainda interessante de valuation para o ativo, mas acima dos principais pares no setor de seguradoras – BB Seguridade (BBSE3) com 8x e Caixa Seguridade (CXSE3) com 10x P/L.
